周三机构一致最看好的十大金股3-【资讯】

发布时间：2021-07-15 09:42:09 阅读：次来源：原液厂家

储备项目丰富,开店费用已提前消化:公司已公告25个储备项目,其中租赁项目19个,购买物业项目1个,拿地自建物业项目3个,加盟店项目2个;合计建筑面积约85万平米,相当于现有建筑面积的73.4%。公司计划每年开店8-10家,但我们预计2012年的开店数量将超过10家。相关费用已当月计提,新门店不会带来业绩的大幅波动。

维持盈利预测:公司社区百货的独特定位和我国城镇化的快速推进决定了公司在外延扩张上没有天花板。暂维持盈利预测:2011-13年EPS0.85(偏高)、1.17和1.56元,3年CAGR37%,给予35倍PE,目标价29.7元,强烈推荐评级。(中投证券徐晓芳)

航天信息(600271)：增值税起征点提高不影响税控业务

取消税控业务培训费和配套销售会降低增值税税控业务的毛利率,但增值税扩围试点启动长期利好于公司的税控业务。国家此前3月份发文要求取消防伪税控培训费和配套设备销售。预计取消培训费影响公司收入约在1亿元左右,而配套设备销售率为30%,且这两块业务的毛利率较高,因此取消培训费和配套销售会降低公司税控业务的整体毛利率和利润,对公司是负面影响。但同时国务院常务会议决定2012年1月1日起先在上海市交通运输业和部分现代服务业等开展试点,条件成熟时可选择部分行业在全国范围进行试点。我们认为作为增值税防伪税控设备领域的垄断者,公司是国家增值税改革的主要受益者,历次重大的增值税改革都带动了公司防伪税控业务的快速增长。本次在上海市交通运输业和部分现代服务业等开展试点,预计将在2012年给公司增加2万户以上的试点增值税税控系统用户,试点成功后全国推广的话将给公司带来现有市场外的巨大市场,是长期利好。

非税控业务保持快速良好增长势头,将提升公司整体估值水平。公司非税控业务中,税控收款机受益于2012年起各地简并发票;物联网业务受益于国家粮食局的粮食流通管理方案和各地食品安全溯源系统的建设;软件业务方面,公司通过收购华迪软件进入电子政务、军队信息化和国际市场,预期未来几年公司软件业务将保持稳定高速增长;同时公司大力开展财税政策和知识培训,计划到2015年做到收入3亿元、利润1亿元的规模。这两块业务的毛利率较高,将提升公司的整体毛利率。而稳定高速增长的非税控业务占比的提升,将提升公司的整体估值水平。

预期调整带来买入良机,维持公司“买入”评级。我们预测公司2011-2013年的EPS 分别是1.09、1.37、1.78元,当前股价对应2011年PE 仅22.9倍,存在一定低估,维持公司 “买入”评级,目标价34.2元。(东方证券周军)

许继电气(000400)：三季度收入环比提振全年业绩平稳

第三季度起由于EPC工程确认收入较多导致毛利率环比有所下降,由于公司直流工程收入进入确认高峰,预计综合毛利率有望维持稳中有升。此外,前三季度公司管理、财务和销售费用率分别同比下降0.31、0.09和上升0.05个百分点,费用控制开始奏效,费用率同比保持平稳。

纳入国网中电装备麾下,业绩稳步提振可期目前国网中电装备与平安信托的股权臵换完成,这一股权易手标志着许继集团资产注入进程向前更进一步。虽然目前国网对其麾下包括南瑞、许继和电科院(300215)三企业的二次设备业务发展构想尚未出台,但有了国网的大力支持,公司未来业绩稳步提振可期。

估值:不考虑资产注入的情况下,我们预计2011-2013年每股盈利分别为0.45、0.62、0.75元。考虑注入集团资产,我们预计2011-2013年每股盈利分别为1.07、1.30、1.52元.我们给予2012年20倍市盈率,目标价定为26元,投资评级买入。(广发证券(000776)韩玲)

锦江股份(600754)：核心业务符合预期市值仍有上升空间

2011年第三季度,公司收入5.96亿元,同比增长7.81%;归属于母公司净利润8291万元,同比下降30.3%;下降源于2010年5-9月世博会对上海地区经济型连锁酒店和餐饮业务提升带来的高基数。

2011年第三季度,上海地区已开业直营店的房价较上年同期大幅下降,REVPAR下降30%以上,进而经济型酒店收入增速较上半年明显放缓。(1)上海地区已开业门店在世博高基数上、REVPAR有较大幅度下降,拖累全国已开业直营店客房的REVPAR同比下降11.2%。(2)新开业门店整体保持上半年的开店速度,其中新开业直营店速度放缓、新开业加盟店速度加快。(3)新开门店集中在主品牌锦江之星,其余品牌开店数量较上半年有所放缓。(4)新开业加盟店数量大幅增长,带动整体加盟费收入同比大幅增长55.5%。(5)经济型酒店业务扣除非经常性后净利润增速约29%,符合激励要求。

发展前景。2011年第三季度上海地区入住率能够维持世博期间水平,外地门店的入住率有所提升,表明公司发展趋势较好。我们看好行业的发展前景,公司较快的开店速度将保障其在行业中的相对地位。在租金和人力成本上涨的前提下,较大范围的股权奖励方案将有效压缩费用、保障经济型连锁酒店利润的较快增长。

盈利预测及投资建议。预计未来三年经济型连锁酒店的净利润复合增速将保持30%以上(2011年剔除2010年世博效应)。2011、2012EPS分别为0.55元(经济型连锁酒店业务贡献0.34、投资收益0.18元、其他业务0.2元)、0.74元,按照经济型连锁酒店2011年30倍PE、肯德基股权20倍、长江证券(000783)股权、以及无形资产和物业,给予总市值130亿元,建议增持,目标价22.9元。(国泰君安许娟娟)

广州药业(600332)：收入增长较快利润水平较低

公司业务增长较快:公司收入同比增长20.05%,我们认为制造业务和贸易业务的同比增速均在20%左右,预计其中疏风活血药和胃肠用药增速在25%以上,而清热解毒药和止咳化痰利肺药增速在15%左右,糖尿病药由于上年高基数增速在8%左右,但是10月份消渴丸首次入选2010版《中国2型糖尿病防治指南》,预计会对其销售产生一定的促进作用。另外公司已有50多个品种进入《国家基本药物目录》,预计随着基本药物制度进一步落实,公司相应品种的销售将加速;此外公司贸易业务也保持稳定增长,公司作为华南地区有较大规模的医药流通企业,预计将受益于“十二五”规划关于医药流通业的政策毛利率同比下降,期间费用率也下降:公司毛利率同比下降2.9个百分点,但本年三个季度的毛利率基本保持稳定,我们认为主要是本年原辅包材价格及人工成本等持续攀升的影响。毛利率抵消了很多公司销售增长带来的利润,但是公司期间费用率也下降了约2.0个百分点,增效降费又在一定程度上弥补了毛利率下降导致的盈利能力下降。

投资收益同比增速约25%,预计未来进一步提速:公司投资收益绝大部分来自于合营和联营公司如广州医药有限公司、广州王老吉药业股份有限公司等,由于目前广药集团加强下属公司品牌运营,以及大幅扩容王老吉品牌自主经营,我们预计公司下属联营公司的业绩将进一步增强,公司也加大了对合营和联营公司的投入,相应的投资收益预计也将进一步增加。

盈利质量有所下降,现金净流出:公司2011年前三季度现金减少3.29亿元,主要是因为经营活动造成现金流出1.6亿元,对合营及联营公司增资1.8亿人民币。公司每股经营性现金流出0.20,与每股收益0.30方向相反,主要是在国家货币政策紧缩及通胀的影响下,公司资金回笼放缓,应收款项增加所致。

盈利预测:我们维持原盈利预测,即预计公司2011-2013年将实现每股收益为0.41元、0.49元和0.57元,对应PE为30、25、22倍,维持公司增持的投资评级。(东方证券李淑花)

金种子酒(600199)：估值水平处于较低水平

前三季度业绩增长符合预期,第三季度业绩增长迅猛。公司前三季度业绩变现完全符合我们业绩预增点评报告中的预期。公司第三季度业绩增速较上半年加快,较去年同期业绩增速更快。公司上半年实现的归属母公司净利润同比增长134%,第三季度业绩增长两倍有余。但公司第三季度收入增长放缓,收入增速低于一季度,跟二季度基本持平,三季度的业绩增长主要来自于公司产品毛利率的提升和期间费用率的较低。

毛利率大幅提高,省外市场和新品徽蕴经营良好。今年上半年,公司综合毛利率大幅增加15.89个百分点,为58.95%,其中公司酒类毛利率上升3.9个百分点,达到68.71%,酒类毛利率上升的主要原因是产品结构优化调整,这一方面在三季度变现得尤为明显,第三季度公司毛利率同比增加19.35个百分点,我们认为随着徽蕴产品在下半年的强力销售,及产品结构的进一步升级优化,毛利率上升是趋势。由于在央视及地方电视等媒体大幅投放广告,公司前三季度的销售费用达到2.1亿元,同比增长76%,管理费用率控制良好,同比下降了0.71个百分点。我们认为公司销售费用率的大幅提升对于公司产品后续的扩张销售有利,目前公司大力扩展省外市场以及导入销售高端新品徽蕴金种子酒(600199),销售费用必然、也需要大幅提高。我们预计,今年公司省外市场将会有大的改观,收入同比也会出现大幅提高。

维持盈利预测,维持公司买入评级:根据公司三季度业绩情况,我们维持对公司的盈利预测。在盈利预测中不考虑公司产品的提价因素。我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.68元、1.02元和1.45元,目标价30元,目标价相比当前股价仍有较大空间,公司非公开发行股票解禁在即,公司目前PE估值水平在A股白酒公司中处于较低的水平,考虑到公司未来的良好发展和公司业绩的快速的增长,我们看好公司未来股价的表现,维持公司“买入”评级。(东方证券施剑刚李淑花)

鞍钢股份(000898)：原材料依旧是制约业绩的主要瓶颈

公司业绩低于预期。2011年1-9月份摊薄后每股收益0.033元,明显低于预期。主要原因在于:公司在钢材销售量和销售收入都达到公司计划的同时,原材料价格的涨幅超过了钢价的涨幅,挤压了公司钢铁产品盈利。

预计四季度盈利不容乐观。四季度钢铁行业需求低迷。公司四季度销售也会受到影响。10月份钢材价格下跌明显,虽然部分大型钢厂钢厂开始寻求与三大矿谈判修改四季度铁矿石协议定价,但是我们预计公司四季度盈利很可能依然会出现同比环比下跌的局面。

投资建议:基于上半年低于预期的基本面,我们重新调整对公司未来售价和成本假设,下调2011-2013每股收益至0.04元、0.12元、0.24元,基于行业2011年可比板材公司平均0.85倍PB,我们下调目标价至6.37元,维持公司增持评级。(东方证券杨宝峰)

郑煤机(601717)：煤机里的“金凤凰” 买入

维持公司“买入”评级我们认为公司目前发展机遇良好,业绩快速增长确定性强,同时我们重点看好公司海外市场拓展,且公司股价处于历史估值底部,我们预计公司2011-2013年全面摊薄后EPS分别为1.73、2.22、2.67元,对应当前动态市盈率分别为15倍、12倍、10倍,维持公司“买入”投资评级。(方正证券(601901)张远德)

新华百货(600785)：业绩增长稳健估值优势明显

盈利预测及估值分析:物美回归节点应该在12年6月,一方面成为股价催化剂,另外,也带来回归后融资和股权激励推行的预期。公司10年和11年开始了新的扩张,新的门店将逐步进入盈利贡献期。我们预计公司2011-2013年EPS分别为1.24、1.55、1.81元,对应市盈率分别20、16、13倍。考虑到公司在宁夏地区绝对龙头的行业地位和物美回归预期,目前估值较低,给予“增持”评级。(德邦证券李项峰)

保利地产(600048)：业绩增长显著后续增长能力依旧

09年以来公司获取一二三线城市土地资源成本较低,平均楼面地价3067元,风险可控,高增长无忧。公司目前尚余在建拟建占地面积3319万方,规划容积率面积6102万方,足够未来5年开发增长所需,高增长无忧。

实际负债水平、负债结构合理,短期偿债压力小。3季度末,公司资产负债率81%,扣除预收帐款后的负债率40%,净负债率125%,其中,有息借款占总资产的35.3%,一年内到期借款占有息借款仅18%,预收款项795亿元,占总负债的50.3%。在调控中负债比例合理,长期借款占比大,短债比例小。其中,长期借款占有息负债76%,账面现金220.5亿元,一年内到期非流动负债及短期借款仅124亿元,短期无偿债压力。

费用控制得当,在行业内规模管理控制优势凸显。前3季,公司三项费用率5.7%,同比提升1.2个百分点,但在行业内的费用控制水平已属随着4季度结算量的增长,三项费用率会更合理,低于行业平均水平。

公司销售锁定今明两年业绩尚有余,货量充足,业绩增长可期,估值弹性大。3季度末,公司尚余795亿元的预收款,加上4季度的销售,已锁定今年两年业绩,并有富余。我们维持年初对公司的盈利与估值判断,即11-13年EPS1.12、1.51和1.96元,RNAV12.6元,当前股价RNAV8折交易,价值依然低估,再次推荐。(中投证券李少明)

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