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海螺水泥多重优势奠定龙头地位-【新闻】

发布时间:2021-05-24 10:43:12 阅读: 来源:原液厂家

海螺水泥:多重优势奠定龙头地位

战略布局、管理、产能规模三方面优势铸就海螺水泥的霸主地位,核心竞争力明显。

选择在水泥消费比重占全国70%左右的华东、中南地区布局业务,保证了海螺拥有了未来较大的市场容量和发展空间。拥有丰富的石灰石资源、良好的通路条件和运输设施,进一步增加其在区域内做大做强的砝码。

海螺水泥拥有国内最优秀的水泥业管理人才,而且其人才优势的可持续性很强。管理上更大的优势还在于其成熟管理模式的内部可复制性,能使新增资产的盈利能力在海螺模式下达到比较高的水平。

2006年底达6000万吨的熟料产能规模,远远比其他水泥企业拥有更为明显的规模经济优势,而且随着产能扩张计划的实施,未来区域内控制力将进一步增强。

对于收购四家子公司的少数股东权益,我们认为是一个双赢的结局:按2005年的财务数据做静态测算,将增厚海螺水泥的EPS18.9%;海创公司通过定向增发直接持股,完善了公司的治理结构,强化了管理层和员工作为股东身份与公司未来发展的利益趋同性。

余热发电将成为未来公司节能降本方面的亮点,从目前已投产的余热发电项目运行情况看,我们预计2007年-2008年公司的发电量分别达到6亿度和12亿度,分别节约成本约2.4亿元和4.8亿元。

我们预计:公司06-08年分别实现主营收入156.21亿元、185.30亿元和213.36亿元,实现净利润分别达13.03亿元、24.16亿元和30.33亿元,EPS分别达1.038元、1.542元和1.936元。从区域来看来,华东地区仍是收入和利润贡献的主要区域。

综合考虑相对估值和绝对估值,我们认为公司未来6-12个月合理价格为37.01~38.44元,给予"买入"投资建议。(中国水泥网 转载请注明出处)

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