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海螺水泥周期性底部有望结束-【新闻】

发布时间:2021-05-24 07:17:17 阅读: 来源:原液厂家

海螺水泥:周期性底部有望结束

2005年10月18日,国际金融公司(IFC)11.3亿元熊猫债券收益的转贷结果水落石出。海螺水泥(600585)成为最大的赢家,共获得总额6.5亿元人民币的拨付,占熊猫债券总筹资额的约50%。

如此顺利地完成转贷,IFC方面自然感到高兴。负责中国事务的IFC东亚太平洋局副局长Karin Finkelson(冯桂婷)显得格外兴奋,“IFC得到了一个重要的借款人,保障熊猫债券的成功”。但更兴奋的显然是海螺水泥的董事长郭文叁。是日,郭携总会计师和主要董事会人员春风满面地出现在发布会上。

在这个时候获得这笔贷款,对从去年第四季度开始就业绩不佳的海螺水泥来说,虽称不上是一剂强心剂,但说是一帖“补药”却绝不为过。众所周知,自宏观调控启动以来,国内水泥厂商很难得到国有商业银行贷款。即使得到,审批程序也比较冗长,条件相对苛刻。而且,还很难得到长期贷款。而此次获得IFC的10年期贷款,海螺水泥的资金难题有望获得新的解决途径。众所周知,IFC在贷款前调查的广度和深度都很为业界认可,因此,每1美元IFC的贷款往往可以带来5美元的银团贷款。显然,获得IFC的贷款可以给海螺水泥带来新的融资通道。

对于如何服用这帖“补药”,海螺水泥方面有自己的打算。郭文叁表示,这笔贷款将用于改善公司财务结构、发展余热发电项目及更新换代部分能耗较高的设备。“从长期来看,这必然会改善我们的盈利状况和质量。”郭文叁高兴地说。海螺水泥的总会计师朱忠平给记者算了一笔账:“如果考虑到国内商业银行贷款的费用和还款方式等方面的因素,这笔长期贷款的利率甚至比国内短期贷款的利率还要优惠。”因此,海螺水泥计划将贷款用于偿还部分银行贷款。并且由于此次贷款的期限长达10年,海螺方面在安排流动基金方面将会更加游刃有余,公司的财务费用可以得到有效降低。

然而最影响海螺水泥业绩的,从短期来看,还是宏观调控。从去年下半年开始,宏观调控和高能源电力价格对水泥行业的影响开始凸现。反映到财务上面,海螺水泥的毛利率一落千丈。2005年中期,海螺水泥的毛利率只有19.4%,远低于2004年中期的47.9%和2003年中期的37.0%。在业绩上面,今年上半年的每股收益只有8.6分,股价也从去年的高位开始几乎一路单边下跌。对此,郭文叁坦言水泥行业正处于最困难的时期。不过,他进一步告诉《新财经》:“国务院103号文件明确表明了支持干法水泥生产企业的发展。经过此次调控,整顿了行业秩序,大型技术先进的企业必将迎来一个新的发展契机。”——海螺水泥目前是国内最大的水泥生产企业。

根据国际惯例,作为基础建材,水泥的产量跟GDP增长有一定的相关性,过去几年我国的水泥产量增速一直是GDP增速的1.5倍左右。受宏观调控影响,近两年水泥产量增速有所下降,但也一直也维持在GDP增速的1倍以上。可以预期,我国经济的高速增长仍将持续一段时间,中国水泥企业的行业前景仍然比较乐观。

当然,在海螺收益下降的同时,销售方面的情况却展示了积极的一面。2005年,海螺销售了2400万吨水泥,比去年同期增长2/3,预计全年销量有望达到5000万吨。虽然水泥价格疲软,同期销售额增长的比例并非如此明显。但可以预见的是,随着水泥价格的回暖和煤炭价格的开始下跌,水泥行业的毛利率有望得到有效提升。在这种情况下,海螺强有力的销量将对业绩产生很好的提振。水泥价格每上涨1元,海螺的每股收益便可以增加4分钱左右。

因此,朱文叁信心十足地告诉《新财经》:“我相信最苦的日子即将过去,最多到明年一季度后,我们便可以开始良性循环。”但事情究竟能否如朱所愿,我们还要拭目以待。 (中国水泥网 转载请注明出处)

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