7月数据温和向好震荡反弹料延续

7月数据温和向好 震荡反弹料延续

周五公布的7月经济数据整体向好，特别是CPI增速低于预期、PPI降幅收窄、工业增加值增速显著高于预期，释放出一定积极信号。受利好数据推动，周五有色金属等周期板块涨幅居前，沪深股指虽然盘中跳水，但午后震荡反弹并双双翻红。短期来看，经济阶段性改善的预期有望驱动周期股继续活跃，市场或延续震荡反弹走势。　　7月经济数据整体向好　　国家统计局公布数据显示，2013年7月PPI同比下降2.3%，与6月-2.7%的同比增速相比，降幅明显收窄；与此同时，7月居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.7%，与6月份持平。　　此前市场预期7月CPI或小幅升至2.8%，逼近通胀警戒线；而昨日公布的数据低于市场预期，极大地缓解了市场对于通胀上行的担忧。进一步来看，“CPI-PPI”剪刀差由6月份的5.4%降至7月份的5%，意味着利润变动阶段性回流上游，这种边际改善有望夯实周期股近期的活跃格局。　　在昨日公布的7月经济数据中，工业增加值同比增速显著超出预期。此前机构预期7月规模以上工业增加值同比增长9%左右，而昨日公布的实际数据为9.7%，较6月大幅走高，为今年3月以来的最高值。作为与经济运行高度相关的指标，工业增加值增速的大幅回升，表明供需状况出现改善，经济下滑势头暂缓。　　从昨日的市场走势来看，经济数据的陆续披露牵动着市场神经。早盘公布的CPI增速低于预期，指数强势震荡；而后由于“黑色周五”效应以及数据亮点不足，两市股指快速跳水；不过，午后公布的工业增加值增速大幅超出市场预期，指数随即震荡回升并翻红。　　截至昨日收盘，上证综指和深证成指分别收报2052.24点和8145.97点，分别上涨0.34%和0.38%。行业板块方面，受益经济数据阶段性改善，周期板块集体活跃，有色金属板块以4.27%的涨幅遥遥领先，采掘、化工和黑色金属三大周期板块紧随其后，涨幅均在1%以上。相比之下，创业板指数再度回调，收报1172.52点，下跌1.13%。　　指数或延续震荡反弹　　需要指出的是，尽管7月经济数据出现温和改善，但对市场的撬动力度或也有限。　　首先，7月中采PMI与汇丰PMI背离，反映中小企业依然面临较大的经营压力，经济尚未出现显著回暖。其次，上中游周期品价格中，只有钢材价格近期出现反弹，而7月PPI仍处于通缩状态，反映下游需求依然不足。另外，7月固定资产投资增速环比持平，消费品零售总额环比回落，从另一个侧面反映出当前整体经济形势较为低迷。周期股与经济运行密切相关，尽管预期出现边际改善，但仍不具备趋势性反转的动力，因此指数也就难以系统性走强。　　另一方面，创业板指数隐现“双头”迹象，或对整体市场构成冲击。此前，创业板一路高歌猛进，激活了市场的赚钱效应；而即便与主板频频玩起“跷跷板”，创业板在周期股疲弱之际及时走强，也能在很大程度上稳定市场情绪。作为今年以来市场的领头羊，如果创业板大幅调整，则必然引发市场情绪出现波动。届时，如果周期股休整，创业板又无法跟进，则市场恐陷入青黄不接的窘境。　　总体来看，伴随政策的明朗和经济数据的改善，周期股的估值修复行情有望延续，从而推动指数震荡上行；但由于政策力度依然温和、经济尚未显著回暖、增量资金和信心不足、创业板风险开始释放，因此指数上涨的力度和高度也不宜过分乐观。　　对于投资者而言，鉴于目前市场风格趋于均衡，已经不能在周期和成长之间简单地二选一；与此同时，近期热点轮动明显加快，因此操作难度也有所加大。分析人士建议密切关注周期股轮动，挖掘前期涨幅不大、质地相对良好的补涨股进行波段操作，而对于前期涨幅较大的创业板个股，则需及时落袋为安。

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