A股很抑郁股民很受伤却有死多头坚称今年行情仍可期

从今年1月1日至今，除了1月下旬至2月初大盘有短暂低迷之外，上证指数大部分时间均在2800～3000点之间震荡，指数跌势并不明显。然而不少来自中小板和创业版中的“绞肉机”型个股却走出与大盘指数、蓝筹迥异的图形，令如上述刘先生这样的无数散户们的财富被“快速蒸发”。

上证综指自4月19日起开始剧烈回调，已下跌了6.26%。绝对跌幅看似不大，后续下跌的空间也可能比较有限，但这是因为银行等大盘蓝筹有防御优势，跌幅可能会相对较小，不过其他业绩低于预期、估值过高和流动性不足的品种未必会有这种表现。

周三上证综指收盘跌66.17点，至2886.02点，跌幅2.3%；深证综指跌26.84点，至1187.28点，跌幅2.2%。随着连日来的调整，市场出现一片悲观的看空声。甚至有分析师悲观预计，由于通货膨胀担忧将令股市持续承压，未来两到三个月上证综合指数支撑位看2661.45点，而那是1月25日创下的年内最低点。

不过，仍有机构坚持今年做多预期。广州万隆认为，目前市场投资者不应过度悲观，本轮调整有望在近期结束，主要是因为，一是本轮调整幅度正好达到前期涨幅的50%，空间上基本到位；二是通过观察真实性较强的沪深300指数，发现周三的暴跌正好落在去年7月初至今的上升趋势线上，该趋势线有望起到较强的支撑作用来支撑股指；三是目前大盘15分钟线、30分钟线、60分钟线均在酝酿底背离，预计周四维持整理格局便有望形成，投资者可重点关注个股逢低介入。

民生证券研究所表示，人民币升值必然加速，当前国内调控面临政策困境：加息吸引热钱加速流入成为正在发生的事实，据估算一季度流入的热钱达9300亿元，高于历史上任何一个季度；4月至年底仍有2万亿央票到期，央票调控自顾不暇；准备金率已居历史高位，未来上调空间有限。汇率工具有望重启，人民币升值将加速。投资者可趁市场调整之机，关注相关受益个股。预计5月份还会延续低位震荡，但预计调整空间不大，时间也不会很长。低估值周期品种经过短暂整理后，本季度后半场有望延续上涨行情。在当前低位震荡行情中，建议投资者可逢低加仓，看好估值修复拓展的金融板块、催化剂强化的航空板块、国际金价屡创新高下的黄金板块、电力供需矛盾突出的发电及电力设备板块。

中原证券分析师张刚表示，5月11日前后政府将发布4月份宏观经济数据，央行很有可能在近期再次上调存款准备金率。同时也不能排除加息的可能性。花旗银行昨日新鲜出炉的5月市场前瞻报告也持这一观点，预估货币政策调控仍将持续进行，经济增长在一季度之后开始逐渐放缓；而通胀将在年中见顶。

花旗环球市场前瞻

全球

花旗依旧对全球经济增长的前景抱持乐观，并继续预期全球在今明两年的经济增长将维持3.5%～4.0%，高于长期全球经济增长平均值的不到3.0%。预估新兴国家货币紧缩的趋势将持续，同一时间多数的工业国家也将开始将货币政策回归正常。

美国

花旗维持先前预估美联储将在今年下半年开始退出量化宽松，并在2012年3月开始加息。决策官员已对于美国经济持续复苏更具信心且通胀风险仍属和缓，数据显示就业市场持续转好，而在能源成本逐渐攀升下，消费支出仍意外地稳定增长。

中国

中国第一季度的经济增长仍旧强劲，显示紧缩政策仍需要时间方能产生效果，因此小幅上调对于中国通胀的预估。延续先前看法：货币政策调控仍将持续进行，经济增长在一季度之后开始逐渐放缓，而通胀将在年中见顶。

日本

受到日本强震造成产业供应链中断的影响，今年日本第二季度的GDP环比将落入负增长。然而花旗预估在进入第三季度，日本产业供应链将恢复正常并在重建需求推升下，GDP再回到增长循环。

梁旖旎 制表

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